北京证券交易所横空出世!定位、目标是什么?证监会权威解读来了

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来源丨21世纪经济报道

作者丨满乐

编辑丨林虹、李欣夷

部分资料丨新华社、中国证监会、财联社

沪深交易所之外的第三家证券交易所——北京证券交易所将要来了。

今日(9月2日)晚间,习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布,将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。

对此,证监会相关负责人也在答记者问时表示,未来将统筹协调多层次资本市场发展布局,推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系,着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台。

证监会解读建设思路

据悉,未来建设北京证券交易所的主要思路是,严格遵循《证券法》,按照分步实施、循序渐进的原则,总体平移精选层各项基础制度,坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构,同步试点证券发行注册制。

证监会透露,在实施过程中,将重点把握好以下原则:

坚守“一个定位”。北京证券交易所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段,提升制度包容性和精准性。

处理好“两个关系”。一是北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通,发挥好转板上市功能。二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动,维护市场结构平衡。

实现“三个目标”。一是构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排,补足多层次资本市场发展普惠金融的短板。二是畅通北京证券交易所在多层次资本市场的纽带作用,形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。三是培育一批专精特新中小企业,形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。

对于证监会的相关表述,北京南山投资创始人周运南认为,北京证券交易所的成立,最直接最快享受到政策利好的就是精选层企业,将不用再通过转板上市就可以直接升级为上市公司了,可享受到与沪深A股上市公司一样的待遇。

而之后通过精选层的传递效应,可拉动创新层企业积极申请成为精选层企业,带动基础层企业快速成长跻身创新层,让新三板内部三层的层层递进效应更加明显。 

资深投行人士王骥跃也表示,预计未来精选层会加速壮大,交易和融资功能提高,投资者门槛降低,主要承接沪深交易所不能上市的中小企业。

未来大概率不会再有新的证券交易所?

“这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署,为进一步深化新三板改革、完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向、提供了遵循。”证监会新闻发言人表示。

对于未来北京证券交易所推进设立的细节,有北京地区私募基金人士认为,未来大概率不会新设一个证券交易所。“因为目前从法律层面,只批复了三个证券交易场所,即沪深交易所和全国股转系统,如果要成立第4个,需要经过经人大和国务院审议,这也意味着更长的筹备时间。所以猜测在新三板这一市场的基础上进行升级是最高效的途径。”

华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟也向21世纪经济报道记者表示,全国中小企业股份转让系统在升级为北京证券交易所后,将成为继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所,成为多层次资本市场体系的有机组成部分。

他预计,北京证券交易所和现有其他全国性证券交易场所之间将错位竞争,明确差异化定位和发展,推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局,激发市场潜力,增加市场活力,提升市场想象力,有利于机构投资者更好地对企业进行定价,有利于真正具有内在价值和发展潜力的上市公司在资源的获得上赢得优势,有利于在错位竞争中推动资本市场有效发挥资源配置功能。

周运南更指出,未来证券交易所的成立,将彻底解决新三板的市场定位和法律地位问题,新三板终于从“全国第三个证劵交易场所”真正升级一个独立公开的“证券交易所”,将极大地提升其服务功能,更高效地扶持“专精特新”中小企业,更精准解决科技型创业型成长性中小企业和民营企业的融资难融资贵问题。

周运南还认为,对于北京证券交易所将直接利好新三板精选层企业。通过精选层的传递效应,可拉动创新层企业积极申请成为精选层企业,带动基础层企业快速成长跻身创新层,让新三板内部三层的层层递进效应更加明显。

多层次资本市场体系建设成效非凡

在业内人士看来,北京证券交易所的诞生,更是我国多层次资本市场的又一次有力补充。

全国中小企业股份转让系统董事长徐明此前曾表示,我国创新创业不断涌现,企业数量不断增长,目前已突破4000万户,直接融资需求总量大。这些企业产业多元、类型丰富、业态多样,资本市场需要提供差异化服务。

实际上近年来,我国多层次资本市场体系建设也取得了非凡的成绩。

经过30年的不断丰富和完善,我国逐步形成了由私募股权和创业投资、区域性股权市场、新三板、沪深交易所组成的多层次市场体系架构,在促进融资便利化、降低实体经济成本、提高资源配置效率等方面发挥了重要作用、取得了巨大成绩。

具体而言,交易所板块体系日趋完善,先后设立主板、中小板、创业板、科创板,形成多层次交易所市场板块体系,今年4月深交所主板与中小板合并,“精简”后的交易所板块体系结构更加简洁、定位更加清晰。

而其中,以新三板为主又形成梯次递进的市场结构。2013年,新三板从小规模区域性试点扩大至全国,成为我国多层次资本市场体系重要一环。为满足企业差异化需求并实现风险分层管理,2016年将市场分为基础层和创新层两个层次,2020年7月增设精选层,三个层次分别定位于中小企业规范、培育、升级。

设立八年多来,新三板在扩大资本市场覆盖面、培育“小特精专”方面发挥了重要作用。据股转公司统计数据显示,截至2021年5月底,新三板累计服务1.34万家企业,存量挂牌公司7519家,其中精选层、创新层、基础层分别为52家、1033家、6434家,现代服务业和先进制造业占比71.3%。

“中小企业在推动经济增长、促进科技创新、增加就业等方面具有重要作用。”证监会相关负责人表示,资本市场始终将服务中小企业创新发展作为重要使命,近年来,通过不断深化改革,完善政策制度,持续提升服务中小企业发展的质效。

而深化新三板改革,设立北京证券交易所,是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措,也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容,对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

据悉,未来证监会将按照习近平总书记的重要指示要求,深入贯彻新发展理念,坚持稳中求进,坚持市场化、法治化方向,统筹协调多层次资本市场发展布局,推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系,着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台,努力建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,更好服务实体经济高质量发展。

本文来源:21世纪经济报道(作者:满乐,编辑:林虹)、新华社、中国证监会、财联社

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